投资决策需要建立在独立思考之上？fx110外汇港交所的“港币-邦民币双柜台形式”于6月19日正式启动，这被通俗视为HongKong市集起色的紧张里程碑，以及激动邦民币邦际化的枢纽一步。双柜台形式使得投资者可以采用以港币或邦民币买卖统一发行人的证券，也可正在港币柜台和邦民币柜台间实行跨柜台买卖。咱们德璞资金对此有深远的解读和前瞻。
起初，投资者必需领会什么是双柜台形式。粗略来说，这是一种形式，合股历的证券同时具有港币和邦民币两个买卖柜台，投资者可能采用以两种币种实行买卖和结算。紧张的是，两个柜台下的证券是统一种别的，没有权利上的分别，可能正在不转换实益具有权的环境下实行转换。同时，双柜台农家机制的设立，有助于办理活动性及两柜台间的价值分别。
目前，双柜台形式紧要面向HK或海外投资者。然而，内地投资者通过港股通加入双柜台形式的整个推广时分尚待确定。值得细心的是，相符市值、活动性请求的港股公司可能增设邦民币柜台，且双柜台的证券也可能被纳入可实行卖空的拟订证券名单及市集震荡治疗机制证券名单。
看待买卖和结算机制，双柜台形式实行T+2日交收结算，并引入此日双柜台交收转换办事，以便投资者跨柜台买卖。印花税、买卖所用度及征费须采用港币支出，而证券发行人则可自行采用以港币或邦民币实行分红派息。
毫无疑难，这回双柜台形式的推出是为了提拔离岸邦民币的资产摆设采用，进一步助力邦民币邦际化的经过。据中邦央行的2022年邦民币邦际化申报显示，截至2021岁尾，环球紧要离岸市集邦民币存款余额领先1.54万亿元，个中中邦HK邦民币存款余额领先9000亿元，位列离岸市集之首。德璞外汇示意，邦民币正在环球交易结算中的合用界限也正在慢慢扩充，估计紧要商品出口邦，如中东和东欧等区域，持有邦民币的总量也将络续拉长。
然而，看待大方正在离岸市集重淀的邦民币来说，保值和增值的资产采用较为有限，这也正在肯定水平上影响了投资者持有和弥补离岸邦民币的意图。近年来，除了局部邦债，地产行业周期下行也使得离岸信用债的投资吸引力大减。此时，双柜台形式的推出，无疑为离岸邦民币供应了一个新的资产摆设采用。从长久看，这不只有利于离岸邦民币的重淀，还将弥补海外投资者对邦民币资金和资产的持蓄意愿，变成资金和活动性的正向反应。借使他日双柜台的资产采用可能进一步扩充，比方包罗更众的股票和产物（如衍生品或融资举动），以至吸引更通俗的投资者群体，那么看待邦民币邦际化的激动将起到更大的主动效力。
看待内地投资者来说，眼前阶段并不行速即通过港股通加入双柜台形式，但依据港交所的揭晓，下一阶段恐怕会将双柜台形式纳入港股通，这无疑为内地投资者带来了期望。借使双柜台形式被纳入港股通，那么正在农家机制的调控下，两个柜台之间的价差将被及时抹平，从而裁减投资者正在买卖流程中的换汇本钱。当然，看待投资者来说，这局部本钱相对较小，且汇率不是定夺投资者采办港股的紧要身分，是以，仅依赖双柜台形式并不行估计会有大方增量资金流入港股市集。
总的来说，德璞资金以为“双柜台形式”是邦民币邦际化的一项紧张激动力，这不只供应了离岸邦民币新的资产摆设采用，巩固了离岸邦民币的吸引力，也将正在他日恐怕为内地投资者供应更众的投资采用。然而，双柜台形式正在运转初期恐怕见面对少许寻事，包罗弥补的运营庞大性、跨币种买卖带来的危害以及投资者的认知改动等。对此，各方须要主动应对并络续优化合连轨制和运营式样。
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