“我们进行了非常激进的紧缩Tuesday, January 30, 2024外汇黄金手机平台“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储不会正在本周聚会上降息，由于经济平素正在持重延长。固然正在过去七个月中，除食物和能源外的月度通胀率有六个月处于或低于2%，但美联储生气正在降息之前确保这种状况不妨继续。平淡，美联储会由于经济举止速速放缓而降息，但直到客岁年闭，经济延长如故出人预思地强劲。相反，
美联储官员正在新年伊始面对一个他们平淡会笃爱的题目：通胀低沉的速率比预期速得众。
然而，这确实带来了一个困难。由来是：即使通胀仍旧继续回到美联储的2%标的，那么本质利率（通胀调治后的表面利率）仍旧上升，或者会过众地束缚经济举止。这意味着美联储须要下降利率。
美联储不会正在本周为期两天的聚会罢了时实行降息，由于经济平素仍旧持重延长。尽量过去七个月中，除食物和能源外的月度通胀率正在六个月中仍旧正在或低于2%，但美联储生气正在降息之前确保这种状况不妨继续。
相反，美联储官员们或者会正在本周接纳一个标记性的苛重步骤，即不再正在他们的战略声明中暗意利率更有或者上升而非低沉。放弃这种所谓的收紧目标将确认官员们正在来日几个月内探讨下降利率。
平淡状况下，美联储降息是由于经济举止速速放缓。但此次差异：经济延长正在客岁年闭如故出人预思地强劲。相反，他们正正在探讨通胀的和缓是否意味着即使他们不接纳举止，本质利率将会过于庄敬。
但即使创议即刻降息，债券收益率会低沉，股市会上涨，这或者会巩固经济举止和消费付出。以是，耶鲁大学约束学院教导、前美联储高级经济学家威廉·英格利什显露，官员们或者会比及5月乃至更晚才会降息。
另一方面，他说：“即使他们取得真正令人定心的通胀数据，而且本质经济如同有所放缓，我能够看到他们或者会正在3月份实行一次降息，从而感触称心。”
决定者或者生气小心降息，由于他们不确定近来的通胀降温是否会继续，或者经济是否会以一种不妨庇护较高通胀的体例苏醒。极少官员显露，他们生气鄙弃通盘价钱避免降息，免得不得不再次加息。
Point72资产约束公司首席经济学家迪恩·马基（Dean Maki）以为，因为本年的经济延长和就业状况将超越预期，美联储将比及6月份再降息。马基显露，费心通胀低沉会提升本质利率是不确切的，由于它也会提拔进货力、消费者决心和付出。“当通胀低沉时，经济延长会变得越发强劲。”他说：“正在过去几十年中，我思不出通胀低沉后延长削弱的例子。”
经济也或者承担比以前更高的利率。正在12月份，大众半官员以为中性利率是2.5%，这是正在经济运转处于戮力形态时均衡供求的利率，远低于本质利率。自7月份从此，本质利率平素正在5.25%至5.5%之间。这意味着利率特别具有束缚性，但经济并没有受造于这种状况。官员们“目标于让数据告诉他们战略过于庄敬，而不是依赖于推测中性利率，”马基说。
其他人警惕说，即使等候数据向美联储发出战略过分庄敬的信号，届时将须要接纳相似于经济陷入没落时的激进降息举措，就像2001年和2007年那样。他们指出，吃紧欠债的公司生计潜正在危急，更加是正在房地产范围，这些公司正在疫情早期就锁定了较低的利率。那些乞贷人或者会正在债务以更高利率再融资时遭遇穷苦。
创议尽早降息的论点是如许的：美联储官员迟缓将利率提升到22年来的最高程度，并传递了将利率仍旧正在高位一段期间的计算，由于他们费心通胀须要数年期间才气回落到他们的标的程度。但通胀低沉得比他们预期的要速得众。除食物和能源外的代价正在客岁7月至12月岁月以年化1.9%的速率上涨，较之前六个月的4%有所低沉。
“咱们实行了特别激进的紧缩。不但要看到客岁回归的供应，还要看到低沉的需求。”埃斯特·乔治（Esther George）说道，她曾正在2011年至客岁担负堪萨斯联储主席。正在再次进入中性范围之前，有“很大的空间”能够下降利率。官员们还正在缩减其7.7万亿美元的资产组合（即“量化紧缩”或QT），缩减速率比五年前更速。乔治说：“他们如故正在加快实行QT。”
决定者费心降息后即使再加息会损害他们的信用，乔治说这种顾忌是对的，但她显露，而今更大的危急是降息太迟会对劳动力墟市变成难以修复的损害。
比方，正在客岁11月份，美邦的雇用率低沉到了10年来的最低程度，这剖明更众的公司或者感触人手过剩。“劳动力墟市是一个特别棘手的题目，”乔治说道。正在经济下行之前，“看起来老是还好，然后很速就会走下坡道。”
官员们提升利率是由于他们费心胀会导致企业和消费者预期高物价会继续生计，从而造成自我实行的轮回，并重演上世纪70年代的景况。但伦敦GlobalData TS Lombard的经济学家达里奥·帕金斯（Dario Perkins）显露，越来越众的迹象剖明，一系列打击正在各行业中激励了代价的一次性激增，包罗商品、住房、供职和劳动力。这给人们留下了通胀增长是长期的印象，而本质上并非如斯。
“即使不产生那种恐惧的20世纪70年代的状况，你该当不妨迟缓降息，而这种状况原来并未产生。”他说：“过去12个月的教训是，咱们并不真正须要疼痛来将通胀降至可授与的程度。”
