外汇经纪商交易量排大量的新三板公司已经是做市交易告示正在授与 IPO指引，个中已有4家通过验收。而为其做市的券商若以邦有控股为主，正在其IPO时面对做市股票划转社保基金的危害。
据东兴证券担当新三板挂牌的鲁瑶婷告诉新三板正在线，转板大约分为两个阶段，拿到受理函，告示暂停贸易；拿到准许函，申请摘牌。
譬喻海容冷链（830322），2015年10月14日上市指引完结，11月6日暂停让渡。“泡凤爪大王”有友食物（831377）12月16日因IPO被证监会受理，而放弃正在新三板让渡。12月18日，证监会披露了有友食物招股书申报稿。
有心思的是，10月29日海荣冷链告示称，招商证券退出做市，成为新三板首单退出做市的案例。无独有偶，11月20日招商证券和邦信证券的退出，使有友食物成为新三板第二个呈现券商退出做市的案例。随后东方证券、中泰证券也退出该股做市。
诸君戒备了，过去12家新三板公司IPO时，都依旧赞同让渡，而过去一年众来，洪量的新三板公司一经是做市贸易，那就可以会遇到一个新的题目：邦有股转持社保基金的题目。
也即是说，倘若邦有券商介入做市的新三板挂牌公司IPO上市，这些券商持有的股份就可以被划转给社保基金。对券商来说，此前的做市城市是白忙活了。
早正在2009年6月19日，财务部、邦资委、证监会、社保基金会经邦务院同意，印发《境内证券墟市转持一面邦有股充裕全邦社会保护基金施行主意》。该文第六条：股权分置改改正老划断后，凡正在境内证券墟市初度公然拓行股票并上市的含邦有股的股份有限公司，除邦务院另有原则的，均须按初度公然拓行时实践发行股份数目的10%，将股份有限公司一面邦有股转由社保基金会持有，邦有股东持股数目少于应转持股份数目的，按实践持股数目转持。
第九条：搀杂全面造的邦有股东，由该类邦有股东的邦有出资人按其持股比例乘以该类邦有股东应转持的权力额，实践转持任务。
这意味着一朝海容冷链IPO胜利，行动邦有股份的招商证券需求将一面库存做市股票转持给社保基金。
招商证券正在告示中也暗示，是因为外部策略和内部投资政策等由来，公司断定退出海容冷链的做市报价办事。但截至目前，海容冷链其他做市商并没有相干举措，而招商证券的退出举措也并没有影响海容冷链正在二级墟市上的上涨走势。而有友食物则有上海证券、天风证券、联讯证券后续参与做市。
一位新三板墟市理解师告诉新三板正在线，退出做市的券商持有的股份务必卖掉，不然邦有股划转的期间依旧会被转持。
那邦有股转持有没有宽待呢？有的，对邦有创业投资机构和邦有创业投资指示基金宽待。
为抬高邦有本钱从事创业投资的踊跃性、鞭策创业投资行状的成长，财务部、邦资委、证监会、社保基金会2010年10月13日下发达企（2010）278号《合于宽待邦有创业投资机构和邦有创业投资指示基金邦有股转持任务相合题目的告诉》，对合适条款的邦有创业投资机构和邦有创业投资指示基金，可经申请宽待其邦有股转持任务。
278号文所称未上市中小企业，该当同时合适下列条款：职工人数不高出500人；年出卖（交易额）不高出2亿元；资产总额不高出2亿元。
中泰证券暗示，因为以上文献先后出台时，新三板墟市尚不灵活，做市商贸易轨造也还没推出，所以没有对这一面处境做特意原则。正在2014年8月25日，新三板做市商贸易轨造推出后，墟市由此进入高速成长期，目前有85家做市商，为1320家股票做市，均匀每家做市15家公司。异日可预料有更众的挂牌公司会以IPO步地进入沪深贸易所。
服从文献原则的，初度公然拓行时实践发行股份数目的10%，以中小企业常睹的25%发行数目计，相当于要划转发行前总股本的2.5%给全邦社保基金，合于新三板做市商来说，倘若企业IPO，那么一面合适划转条款的做市商就会有退出做市的压力。
那么合适界定界限的券商有哪些？中泰证券供给了目前各家做市商的股权机合属性（由于数据征采合连，以上市券商为主）：
容易而言，上述邦有控股的券商正在做市企业IPO时，城市面对退出做市的题目。
（起源：Wind资讯，中泰证券咨询所清理，标红的估值按照2015 1H事迹*2猜测，有事迹疾报的按照事迹疾报披露讯息猜测）
