正在从以疾病发生后的被动治疗为主导？外汇之家论坛性命科学范畴的投资，特别是针对生物造药的投资，是一项长周期的营业。疫情之下，这种长周期性子或者将带来比以往更众的危害，但也同样带来了空前绝后的成长时机。
凭据 CB Insights 数据，2020 年第 2 季度，环球针对医疗强壮行业的投资再立异高，共发作 2421 起投资变乱，投资总范围逾越 166 亿美元。
性命科学范畴正在投资端屡立异高，正在募资端也依旧了较高的秤谌。仅正在 2020 年第一季度，就有起码 50 亿美元的资金进入了专心于生物造药的美邦投资机构，此中席卷 Flagship、Deerfield、Frazier、VenBio 和 NEA 等出名机构。另外，又有来自民众基金、主权财产机构和环球资产管造公司的洪量个人资金流入性命科学行业。
可是，奉陪医疗范畴融资高潮的，是创业公司数目的继续低沉。2020 年第一季度，美邦性命科学范畴新增创业公司数目无间走低，跌至五年来的最低秤谌。这不全部是疫情带来的结果，但简直能够一定的是，美邦正在 2020 年第二季度起首选取的社交隔绝计谋将无间带来负面影响。创业公司数目日渐裁减的近况，正在某种水准上既是过去几年内药品代价、研发本钱、股市走向以及投资举动等众方面显露转移的结果，也会为另日的投资带来更众的变量。
变局之中，性命科学投资向哪里去？中美的性命科学投资又各自面对哪些痼疾与时机？
上个世纪八十年代，年仅 25 岁的 Noubar Afeyan 取得了麻省理工学院的生物化学工程博士学位。正在从此的十余年中，他正在性命科学范畴内创立了众家公司，并曾掌握 Applera 的高级副总裁兼首席商务官。1999 年，Noubar Afeyan 创立了本人的投资公司 NewcoGen，后者便是 Flagship Pioneering 的前身。
NewcoGen 创造不久后，就遭受了美股科技泡沫翻脸，外界的经济处境和投资处境双双恶化。当时，一道困难摆正在了 Noubar Afeyan 眼前：一家新创造的投资机构要何如顶住大处境的剧变，正在寒冬中存身？
Noubar Afeyan 对此给出的谜底是——将 Flagship 的闭心中枢聚焦于 “立异” 与“本事革新”。原形声明，这个政策遴选是无误的。历经 20 年，Flagship 已被打造为美邦性命科学风投范畴最为杰出的机构之一，一手孵化了席卷 Moderna 正在内的逾越 100 家草创公司，投资组合总代价逾越 300 亿美元。2020 年 4 月，Flagship Pioneering 告示得胜召募了其最新的一支立异泉源基金（Origination Fund），这一支基金的范围抵达 11 亿美金，Flagship 的累计资金管造范围也逾越了 34 亿美金。
2018 年，Jason Pontin 插足 Flagship 掌握高级合资人。此前，他卒业于牛津大学，并曾掌握 MIT Technology Review 的首席践诺官、总编辑和出书人，曾为《纽约时报》、《经济学人》和《金融时报》等顶级刊物撰稿。
从 Jason Pontin 的视角来看，比拟形式上的立异而言，性命科学范畴的投资更该当聚焦立异与本事革新带来的投资机遇，特别是那些也许供应超越现有疗法的管理计划、也许管理眼前人类面对的棘手题目、也许建立代价的新本事。
“全部而言，我另日几年内将会核心闭心的三大偏向永诀是 RNA、CRISPR，以及愚弄机械进修和量子谋略来筛选或建立全新的生物造剂。我以为量子谋略正在天生新分子和模仿这些新分子是否起效率方面做得很好，具有很大潜力；同时我目标于信任，机械进修照旧是目前优化药物研发的首要机谋。”Jason Pontin 对生辉体现，心愿也许环绕这三大偏向投资和孵化更众的基于本事冲破的公司，特别是正在癌症范畴。
Flagship 正在 RNA 赛道最出名的构造便是 Moderna，后者专心于 mRNA 的查究以及基于 mRNA 的药物发觉和药物开垦，正在新冠肺炎疫情光阴大放异彩，成为目前新冠疫苗研发进度最疾的大型造药公司。目前，Moderna 针对新冠病毒的 mRNA 疫苗正处于 II 期临床试验中，其疗效评估正朝着第三阶段成长。另外，Flagship 也正在 CRISPR 和 AI 造药赛道内永诀孵化了 Omega Therapeutics 和 Cellarity 等草创企业。
Jason Pontin 着重夸大了数字本事正在新药研发和精准医疗上的上风。“数字本事正在药物范畴大有可为。一方面，它能将研发一种新药所需的工夫从 10 年裁减到 2～3 年；另一方面，它能神速地筛选出最适合某种药物的人群，为性格化调养供应凭借。假使没少有字本事的辅帮，一位癌症患者能够须要三四次测验才力找到最有用的药物计划，酿成工夫和金钱的双重糜掷。假使依托于数字本事来无误地般配患者的遗传基因，就能神速寻找最适合这位患者的药物，以最小的本钱取得最佳的调养成果和尽能够低的副效率。这也是数字本事最令人兴奋的地方。”
美邦性命科学投资正在环球界限内首屈一指，道理正在于具有成熟的投资孵化编制以及纳斯达克对未结余的杰出公司供应的强劲增援。
Jason Pontin 指出，“这正在外界看来或者这是一件令人惊诧的事宜。然则假使一个未结余的性命科学草创公司的研发气力和临床数据足够壮大，而且依然进入临床阶段，正在 5-10 年后很能够就会有药物上市，那么它们正在现阶段也全部有能够 IPO。是以，本质上投资人闭于那些具有另日前景的公司有相当大的风趣，只消能量化永恒代价，人们就有能够会接纳长周期所带来的危害。”
当讲及中美性命科学投资的不同，Jason Pontin 体现，最大的不同正在于闭心主题差别，这种不同很洪流准上源自支拨编制。
美邦性命科学范畴有一个十分致命的短板——绝大大批资金都流向了针对少数疾病的药物研发，而正在某些疾病上缺乏立异动力。对此，Jason Pontin 进一步讲明道，正在美邦，医疗强壮范畴的立异受到保障偿付轨造的要紧限造，使得美邦的性命科学投资首要聚焦于商场潜力大的疾病范畴。
“投资人对极少商场前景宏壮的疾病疗法更有风趣，席卷癌症、血汗管疾病和个人代谢疾病，另外，也有极少投资机构比拟闭心诊断平台。这种特征主倘若因为贸易保障为主导的支拨端惹起的。假使极少疾病属于较为罕睹的疾病、所对应的药物没有宏壮的商场，或者不被美邦 FDA 承认为‘可调养的疾病’，那么很能够就不会受到贸易保障公司的增援，投资人也不会正在这些范畴进入资金。比方，疫苗和衰老闭连疾病就面对着如许的逆境。”
“固然美邦的医疗强壮行业正在商场范围、投资者容许承受的危害等方面走活着界前哨，但我以为，假使咱们心愿挖掘出更众疾病的疗法，咱们将须要将眼神转向其他邦度，比方中邦。”Jason Pontin 进一步说道。
正在 Jason Pontin 的构思中，中邦正在另日将成为美邦性命科学投资机构眼中的“新大陆”，Flagship 也将继续闭心正在中邦的投资机遇。
“我十分乐观地以为，正在美邦投资者因为各类原所以不肯涉足的范畴，中邦能够会抢占造高点，成为立异疗法研发和投资的领头羊，席卷衰老闭连疾病、流行症和疾病防御等范畴。另外，正在数字本事和 AI 造药范畴，中邦企业也十分有能够成为领先者。”
值得一提的是，正在本年 4 月 Flagship 告示告终新一期基金的募资时，其创始人 Noubar Afeyan 就了了体现疾病防御已成为 Flagship 核心闭心的范畴之一。正在疾病防御方面，Jason Pontin 亦体现对中邦寄予厚望。
中邦以政府为主导的医疗保险编制十分独特，与美邦有着很大区别。正在极少行业人士人眼中，这种支拨编制并晦气于中邦造药行业的立异。但 Jason Pontin 从另一个角度发觉，这种支拨编制也为疾病防御带来了得天独厚的上风，使中邦成为疾病防御范畴最宽裕潜力的邦度。
奉陪经济成长秤谌的降低，人们对疾病和疾病调养的领悟，正正在从以疾病发作后的被动调养为主导，逐步转向以疾病发作前的主动防御、寻觅强壮为主导。“2020 年，美邦将其邦内分娩总值的 17% 用于医疗强壮行业，但这并不虞味着美邦人便是强壮的。正在环球界限内，一位 65 岁的白叟均匀每年要服用 4 到 14 种处方药，而且起码患有两种慢性疾病，须要接纳永恒调养。正在中邦现有的支拨编制和社会构造下，这将酿成很大的财务仔肩。”是以，假使中邦也许巩固疾病防御、避免疾病发作，或者正在早期发觉疾病、从而实行尽早调养，既适应了人们闭于疾病的认知升级，也为群众建立了永恒的强壮保险，同时更有利于缩减政府的医疗开支，这种新趋向也将为投资机构带来全部有别于美邦商场的投资机遇。
当讲及中邦性命科学行业的短板时，Jason Pontin 指出，中邦的性命科学行业正在现阶段切实生活亏损之处，资金的缺乏是拘束立异的紧张成分之一。“正在中邦，咱们看到了十分众有代价的性命科学草创公司，但它们所从事的查究须要糜掷洪量资金，而中邦现有的危害投资行业还不足繁盛。正在接下来几年里，投资环境会有所改造，我也十分心愿也许列入到这场革新中来。”
面临这块时机和挑拨并存的“新大陆”，Jason Pontin 充满乐观，“中邦的性命科学草创公司将缔造一场‘范式革命’，席卷药物研发形式和满意商场需求的形式。我等候着中邦正在性命科学立异方面庖代美邦和欧洲，成为更具建立力的邦度。”