券商评级：三大指数震荡 九股迎来掘金良机
公司动作西南地域范畴较大的大型装束修材家居通畅企业，自持物业本钱上风出色，公司目前具有自营卖场修设面积跨越110 万平方米，配合商户跨越3,500 户。前三季度，公司共告终买卖收入11.29 亿元，同比增加了18.06%。单三季度，公司告终营收3.86 亿元，同比增加了11.04%，增速相对付Q2 有所下滑，然而相对付2019 年Q3，还是增加了1.37%。
单季度看，Q3 告终净利率61.71%，同比擢升8.51pct， 环比下滑了13.65pct。公司正在2021 年前三季度净利率的擢升的苛重受益于投资净收益和公平代价蜕变净收益的推广，此中投资净收益约为7848 万元，同比增加了103.74%，苛重系本期公司确认对宏明电子投资收益所致。而公平代价蜕变净收益约为7699.71 万元，为新增的净收益，苛重系本期持有交往性金融资产形成的公平代价蜕变损益所致。用度端， 2021 前三季度公司岁月用度率为5.27%，同比上升0.72pct。此中发卖/执掌/财政用度率诀别为0.36%/4.90%/0.00%，同比蜕变+0.15/+0.06/+0.50pct。发卖用度率同比擢升苛重系本期生意传布费较上年同期推广所致；财政用度率同比擢升苛重系本期公司银行存款均匀余额较上年同期低浸致存款息金收入低浸以及本期股份回购，支出员工息金所致。
2021 年10 月8 日，公司通告董事会审议通过了《闭于与相干方联合对外投资暨相干交往的议案》。为鼓励公司的长久起色，满盈借助专业投资机构的专业资源及其投资执掌上风，公司与相干方横琴架桥合美合股企业(有限合股)拟联合到场认购东莞市架桥四期先辈修筑投资合股企业(有限合股)份额，公司以自有资金认缴出资8,000 万元，相干方横琴合美认缴出资2,000 万元。本次交往已毕后，有限合股企业总范畴由邦民币10.6 亿元推广至邦民币11.6 亿元，公司将持有架桥四期6.90%份额，相干方横琴合美将持有架桥四期1.72%份额，公司和横琴合美成为架桥四期有限合股人，并以认缴的出资额为限对架桥四期的债务负担负担。
受城镇化率、收入擢升等刺激，家居需求将连续开释。公司动作成都地域龙头，先发上风昭彰将连续受益。公司定位为泛家居归纳供职商，环绕财富链组织，测试举行生意拓展。咱们估计异日公司每年将开发1-2 家委管项目。由于探讨到公司正在Q3 的营收增速略微有所下滑，以及公司的投资净收益和公司持有的交往性金融资产形成的公平代价蜕变损益超过了咱们之前的预期。咱们下调公司 21-23 年 营收 17.85/19.19/20.33 亿元的预测至16.29/18.68/19.80 亿元，上调 21-23 年 EPS1.18/1.28/1.37 元的预测至 1.36/1.52/1.59 元，对应2021 年10月22 日12.94 元/股收盘价，PE 诀别为 9.5/8.51/8.11 倍，坚持公司买入评级。
