根据香港金管局数据2023年5月21日5月3日，美联储5月议息决议颁布前夜，香港金融解决局（金管局）总裁余伟文发布近3000字《汇思》专栏著作，回复民众合注的金管局为何“入市”买港元、资金是否撤离香港、港元利率走势、外汇基金数据会否调治等题目。
余伟文重申，资金流出港元体例并不必定代外资金撤离香港。他举例道，遵循香港金管局数据，自美联储旧年3月起至今，已累计加息475个基点，而正在联汇机制下，香港银行体例总盈利累走约2888亿港元，最新跌至约490亿港元，为2008年11月今后最低。但同功夫，香港银行体例存款总额保留稳定，全部存款自旧年4月底至本年3月底增加了约1.4%。
他外现，合系汇率轨制（联汇轨制）的战略倾向是“保留港元汇价安宁”，而非针对港元利率。于是全部而言，港元拆息会趋近美息，且不存正在金管局通过减发外汇基金单据及债券令港元利率达至某个秤谌。
余伟文夸大，联汇轨制自1983年至今实行四十年，资历众次经济、利钱周期，以及众次环球性和区域性的经济金融紧急，无间行之有用，是香港金融及货泉安宁的基石。联汇轨制采用苛谨的“货泉发行局”形式运作，正在全球金融及货泉墟市有相当高的认受性，邦际机构如邦际货泉基金构制平昔以为联汇是适合香港的货泉轨制。
值恰当心的是，余伟文此前众次重申和夸大，美联储的加息断定及缩外布置正在墟市预期之内，不会影响香港的金融和货泉安宁。香港金管局绝对有技能及信仰，无间支撑联汇轨制，以及香港货泉及金融安宁。香港不需亦无心更改联汇轨制。
美邦旧年3月进入加息周期，至今加息共475点子。美邦今轮加息的速率和幅度都比上一个加息周期来得更急更猛，由隔夜至12个月差别克日的港元拆息与美息常常浮现较大幅度的差异(美息高于港息)，为墟市人士举行套息营业供给诱因。举行套息营业，即是以较低的利率借入港元，然后换成利率较高的美元，赚取利差。与此同时，墟市对港元需求偏弱，港元汇率过去一年大一面时候亲近7.85港元兑1美元的弱方秤谌，当汇率触及7.85，而墟市无港元买盘承接，金管局就须按联汇机制，正在7.85秤谌卖出美元、买入港元。基于这个情由，自旧年5月起，弱方兑换保障被众次触发：
2022年5月至年末：41次触发弱方兑换保障，涉及2420亿港元；银行体例总盈利降至约960亿港元。
2023年2月：2次触发弱方兑换保障，涉及190亿港元；总盈利降至约770亿港元。
弱方兑换保障被触发，外现金管局会买入港元卖出美元，资金随之流出港元体例，银行体例总盈利就会相应降低，墟市上的港元滚动性会有所节减，港元拆息自然有更大动力慢慢上升，与美元息差收窄，抵销套息营业的诱因，节减资金流出港元，令港元保留于7.75至7.85的区间内。这个调治历程所有正在联汇轨制的策画和预期之内。
问2：银行体例总盈利是什么？最终会“归零”及“抽干”银行资金吗？对香港经济有实际影响吗？
“银行体例总盈利”是指香港各家银行设于金管局的结算户口的盈利总和。结算户口是银行用来与金管局、与其他当地银行之间的支拨结算，该类户口的盈利没有利钱。于是，银行寻常都不会正在结算户口存放过众余额，而结算户口的盈利只占银行资产的小一面。换言之，银行体例总盈利反应银行正在这个港元“交收平台”上的总滚动性，咱们的着眼点该当放正在总共银行体例能够动用的资金。
正在2008年众邦央行量化宽松前相当长的一段光阴，银行体例总盈利处于亏欠100亿港元的秤谌，而银行之间的平时运作以致结算都无间保留畅顺。当然，当年的经济和资金墟市举动范围与即日不行直接斗劲，但不得不提，香港货泉根本正在这些年来亦增加了5倍有众，当中，银行持有的外汇基金单据及债券越过一万一千亿港元。
银行正在有需求时可随时以这些外汇基金单据及债券举动典质品，透过金管局交收资金布置下的这日回购营业及贴现窗，获取这日及隔夜港元滚动资金。这些常设资金布置旨正在协助有需求的银行施行交收职守，从而确保银行同行支拨体系运作畅顺。归纳迩来一段时候跟着银行体例总盈利降低的港元墟市运作处境，咱们查察到银行基础上都能稳妥解决其滚动性，确保资金有序、高效地流转，银行之间的平时运作以致结算都无间保留畅顺，有用助助本港经济和社会运作。
香港是邦际金融中央，众年来资金流进流出是寻常事，当资金流入或流出港元的需求没有所有被香港银行体例消化，盈利的一面就需求由金管局通过货泉发行局轨制下的强方/弱方兑换保障去“接办”。宏观一点地看，自2008年起，全球合键央行动应对全球金融风暴和疫情接纳量化宽松办法，光阴净流入港元体例的资金达一万亿港元，于是，跟着美邦加息，环球滚动性收紧，资金净流出港元体例亦属寻常。
最紧张的是，非论是强方抑或弱方兑换保障的触发，都是联汇轨制的策画及预期之内，是港元利率趋近美息的紧张历程，就弱方兑换保障而言，当息差收窄，资金因息差而流出的处境便会有所纾缓，而过去一年处境正在美邦对上一次于2015至2018年的加息周期亦也曾浮现。墟市保留运作畅顺，咱们通过平时的墟市监查管事，并未发觉有很是的举动。全部而言，墟市对运作有满盈的融会和体验，而且无间对子汇轨制充满决心。
底细上，资金流出港元体例兑换成其他币种(如美元)，仍能够留正在香港金融体例。此中一个斗劲代外性的数据是香港银行体例的全部存款秤谌，自旧年起，弱方兑换保障众次触发，银行体例总盈利由旧年4月底3376亿港元降至迩来本年4月底490亿港元独揽，为2008年11月今后最低的秤谌。同功夫，香港银行体例存款总额保留稳定，全部存款自旧年4月底至本年3月底增加了约1.4%，诠释资金流出港元体例并不必定代外资金撤离香港。
问4：银行体例总盈利已降低至众年来低位，而港息已经显然低于美息，是否代外联汇轨制运作偏离策画？
正在联汇轨制下，港元拆息应趋近美息。与此同时，港元拆息秤谌及追随美元拆息上升的速率也受当地墟市对港元资金供求的影响。于是，差别克日的港元拆息与美息浮现差别水平的差异是寻常征象。比如，资金墟市举动如股票交投、沪深港股通和债券通的营业量和净流向、招股集资举动、H股以港元派息、贸易融资和假贷举动，以及当地银行体例时节性需求如季结和年结等，都能够影响港元拆息。
举例说，旧年底墟市怀念内地将加疾疫后从新绽放，股票交投转趋活动，加上年结等身分，短期港息乃至曾一度高于美息，正在过年从此回软。即日银行体例总盈利降低，港元短期拆息逐步上升，港美息差已相应收窄。
遵循联汇轨制，咱们的战略倾向是“保留港元汇价安宁”，而非针对港元利率。香港属高度外向及绽放型经济体例，不设外汇管制，于是支撑汇率安宁非凡紧张。金管局透过主动利率治疗机制及施行兑换保障的答允来支撑港元汇率的安宁。正在货泉发行局轨制下，资金流入或流出会令利率浮现调治。金管局设有一系列滚动资金布置，让银行正在有需求时可透过布置得到港元短期滚动资金，有助节减墟市利率因爲滚动性垂危而过分振动。
正在联汇轨制下，港元拆息会趋近美息。跟着美邦不断加息，港元拆息亦已慢慢上升。企业和市民该当对银行假贷利率的振动有所计划，并正在作出置业、按揭或其他假贷断定时，小心探究及解决好利率危急。
问6：金管局会否减发外汇基金单据及债券，借此向银行体例开释滚动性，以“托住”银行体例总盈利及“压住”港元利钱？
如前所言，联汇轨制下的战略倾向并非针对港元利率，港息跟班美息上升是正在轨制策画之内，于是并不存正在金管局透过减发外汇基金单据及债券令港元利率达至某个秤谌。金管局会参考和探究墟市需求，正在有需求时适合调治外汇基金单据及债券的发行量。的确而言，咱们会亲切留不测汇基金单据及债券墟市的营业处境，以及单据及债券按期竞投的结果、港元墟市滚动性、银行及墟市人士的反应观点等身分，归纳评估墟市对单据及债券的需求并同意发行量。