中信证券作为“航母级”券商！白银期货东方财富网4月29日晚间，上市券商2025年一季报全盘披露完毕。42家A股上市券商合计达成交易收入1259.3亿元，同比延长24.6%；合计达成归母净利润521.83亿元，同比延长83.48%，团体事迹浮现远超墟市预期，个中，头部券商的庄重阐述以及实践并购重组的众家券商的强劲延长，尤为引人夺目，成为行业繁荣的优秀亮点。
从主交易务角度深远阐明，一季度上市券商自交易务净收入合计为485.66亿元，一连牢牢盘踞第一大收入出处的紧要场所，成为浩繁上市券商事迹浮现的环节“输赢手”。值得闭心的是，本年一季度，受益于墟市交投活泼度明显晋升、投资者来往亲热上涨等众厚利好要素的有力推进，经纪交易与信用交易也成为浩繁上市券商事迹的“延长引擎”，有力地支持了券商团体事迹的晋升。
整个来看，一季度，42家上市券商中，有31家达成了交易收入与归母净利润的同比“双延长”，另有2家上市券商获胜达成归母净利润扭亏为盈，闪现出优良的策划改观态势。
正在增速方面（剔除旧年同期耗费的券商举办比较），众家上市券商浮现优秀。有6家上市券商交易收入同比增速均超50%，个中，邦联民生601456）同比延长最为明显，增幅为800.98%，重要由于一季度公司主动驾驭墟市时机，不断胀动各项交易繁荣，经交易绩大幅晋升；同时，公司将民生证券纳入财政报外统一范畴。公司一季度事迹延长的重要道理是证券投资、经纪交易、投行交易等交易收入同比延长。
同时，7家上市券商一季度归母净利润同比延长超100%；个中，东北证券000686）达成净利润2.02亿元，同比大增859.84%；邦泰海通达成归母净利润122.42亿元，同比延长391.78%；红塔证券601236）、长江证券000783）、华西证券002926）、东吴证券、邦海证券000750）归母净利润阔别同比延长147.24%、143.76%、138.26%、114.86%、113.99%。
通过剖释不难觉察，邦泰海通与邦联民生通过外延式扩张计谋，正在本年首季并外后均达成了事迹的大幅延长。个中，邦泰海通的归母净利润超百亿元，为行业第一，然而，这一效果部门得益于招揽统一海通证券爆发的负商誉带来交易外收入添加。从更能响应公司中心策划才具的目标来看，邦泰海通归属于母公司一齐者的扣除非每每性损益的净利润是32.93亿元，同比延长60.65%，重要道理为公司不断晋升主交易务比赛力，财产束缚、来往投资等交易收入均达成较大幅度延长。
目前来看，内行业比赛格式中，中信证券动作行业龙头的位置如故坚实，一季度公司达成交易收入177.61亿元，同比延长29.31%；达成归母净利润65.45亿元，同比延长32%，且各项主交易务目标浮现庄重，一季度，其经纪交易、投行交易、资管交易、自交易务收入全盘排名第一，彰显出较强的归纳能力和抗危险才具。
对此，招商证券600999）非银金融首席剖释师郑积沙团队吐露，中信证券动作“航母级”券商，收入体量远高于其他头部券商；交易方面，投行上风一骑绝尘，机构交易一切领先，自营效益和邦际化交易希望遥遥领先，血本能力和周围效应等方面上风鲜明。研商到禁锢呵护血本墟市立场昭着、墟市风向偏好、投资者情感鲜明复原，券商众项交易受到利好。中信证券动作头部券商希望优先受益、事迹不断向好。
对42家上市券商一季度经纪、投行、资管、自营、信用（对应利钱净收入）五大中心主交易务浮现举办深度阐明，一季度，经纪、信用、自交易务均浮现较好，投行交易也获胜旋转了此前收入下滑的趋向。总体来看，上市券商正在一季度交出的事迹答卷大幅超越墟市预期，浩繁剖释师吐露对券商板块后续的估值修复动能充满信仰，看好其正在血本墟市中进一步闪现生机。
经纪交易方面，42家上市券商一季度共达成经纪交易手续费净收入327.36亿元，同比延长48.7%，中信证券以33.25亿元的收入位列第一。增速方面，42家上市券商该交易净收入全盘达成同比延长，个中，邦联民生该交易净收入同比延长333.69%，位居第一；邦泰海通、邦信证券002736）该交易净收入阔别同比延长76.96%、72.54%。
资管交易方面，42家上市券商一季度该交易净收入为101.31亿元，同比降低3.32%。中信证券仍然以25.63亿元的收入位列第一。部门上市券商浮现优秀，有19家券商该交易净收入达成同比延长。个中，招商证券、长城证券002939）、邦金证券600109）该交易净收入同比增幅均超35%。
投行交易方面，42家上市券商一季度该交易净收入为66.72亿元，同比延长5.39%，旋转降低趋向，中信证券以9.76亿元的投行交易收入位列第一。有23家券商该交易净收入达成同比延长，个中部门中小券商因旧年同期基数较小，增速亮眼。华安证券600909）、中银证券601696）、邦元证券000728）、华林证券002945）、邦联民生、招商证券一季度投行交易手续费净收入均同比延长超100%。
利钱净收入方面，42家上市券商一季度利钱净收入为78.78亿元，同比延长27.25%。个中，华泰证券601688）、华夏证券601375）该交易浮现亮眼，利钱净收入达成同比大幅延长，增幅阔别为319.45%、233.68%。华泰证券以9.65亿元的利钱净收入稳居第一，闪现绝对上风。
一季度，墟市交投活泼，42家上市券商自交易务净收入为485.66亿元，同比延长51.02%。行业比赛格式方面，前十席位根基被头部券商包办，中信证券以88.62亿元的收入位列第一。同比增速方面，中小券商的事迹延长更为明显。长江证券同比增速达2328.61%，位居第一；随后是华西证券，同比延长602.18%。东方证券、红塔证券、华安证券、天风证券601162）、广发证券000776）、东吴证券该交易净收入均同比延长超100%。
对待上市券商一季度事迹团体浮现，东吴证券非银金融首席剖释师孙婷吐露：“2025年一季度全墟市日均股票成交额约为1.5万亿元，同比延长约70%。得益于墟市行情上行及交投活泼度回升，一季度众家上市券商达成事迹高增。”
东海证券非银金融首席剖释师陶圣禹吐露：“券商一季度事迹浮现较好，重要得益于墟市交投活泼度晋升带来的经纪、两融交易改观，以及权利墟市边际回暖带来的机闭性筑设时机。预测板块后续繁荣，新‘邦九条’顶层策画明了了培养一流投资银行的有用性和偏向性，活泼血本墟市的历久逻辑稳定，提议驾驭并购重组、高‘含财率’和净资产收益率晋升三条逻辑主线，可闭心血本能力雄厚且交易策划庄重的大型券商筑设时机。”
